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董事会成员对CEO的信任度是否以及如何影响公司表现？近日，西交利物浦大学西浦国际商学院龚昭然博士参与撰写的学术论文在金融学顶级期刊Journal of Financial and Quantitative Analysis上发表，展示了这一领域的研究成果。

出于对研究文化如何影响经济行为的共同兴趣，拥有丰富的公司并购研究经验的龚昭然博士，联合另外三位来自北美的教授一同完成了此项研究。研究结果表明，与传统观念相反，董事会成员对CEO的信任度越高，公司的并购表现越差，股票市场对高信任度公司的并购交易反应较为负面，同时高信任度公司并购后的长期股票收益和财务业绩也较差。

龚博士介绍道，“这次研究的创新点在于提供了一种基于姓氏和族裔的信任度的度量方式，用于检测董事会和CEO之间的信任度对公司投资并购的影响。”不同于以往多数文章的研究成果，这篇文章发现了过高信任度带来的负面影响，即当董事会对CEO过于信任时进行的并购反而会带来负面的市场反应，不利于公司的长期经营。

“该论文为公司治理带来了警示，无论是在聘用CEO或在选择董事会成员时，都需要权衡多样化，考虑到各个成员之间因姓氏、族裔以及国籍所产生的信任偏误及其可能带来的负面影响。”龚博士表示。

Journal of Financial and Quantitative Analysis（JFQA）是国际金融学的顶级期刊，Financial Times 50本顶级学术期刊之一，同时也是ABS4期刊，在全球金融领域内受到广泛的认可。该论文是西浦国际商学院（IBSS）收录于JFQA的首篇文章，也是IBSS国际化合作的一个重要成果。

龚昭然博士现担任IBSS金融系助理教授。他于香港理工大学获得博士学位，研究领域包括公司并购、董事会、公司治理、企业信息披露和国际资本市场。他的论文发表于各大主要国际会议上，包括欧洲金融协会年会和美国金融协会年会，并收录于Journal of Financial and Quantitative Analysis，Journal of Corporate Finance等国际权威学术期刊。

近一年多以来，IBSS学者已经在UTD-24、FT-50和ABS 4星+等级别的国际顶尖学术期刊陆续发表多篇论文，并获得多项国家自然科学基金和教育部人文社科基金等重要科研项目立项，这标志着IBSS正在迈向研究导向型一流商学院的道路上不断前进。

图文提供：西浦国际商学院 编辑：石露芸来源：西交利物浦大学

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